川财证券认为经济数据仍有隐忧债市难以做多

，宏观数据7月17日公布，基本落入市场预期，债市小幅调解，上证国债指数收于113.43点，跌0.02，全天成交5.3亿元，较前个全国哪家医院医治白癜风最好交易日放大1.5倍。7月17日国家统计局公布了上半年宏观运行数据，6月份CPI同比上涨7.1，较上月回落0.6个百分点，同期PPI指数继续升高，上涨8.8个百分点，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨11.1。从6月份的金融宏观数据来看，川财证券刘藉仁认为，后市面临较大的调控压力，下半年资金将对债市构成压力，其做多动力有限。首先，PPI将成为推动C哪家医治白癜风医院好PI走高的主要动力。从数据来看，6月CPI有明显回落，但在国际油价飙升的推动下，PPI数据加速上扬，本钱推动型通胀有增无减，并终究传递至CPI上。其次，投资增速未明显回落，后市仍有调解余地。上半年，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3，比上年同期加快0.4个百分点。从对投资具有直接推动作用的贷款来看，仍有隐忧。上半年人民币贷款增加24525亿元，同比少增899亿元，其中中长期贷款增加14459亿元，仍占大部分，后市，央行仍有必要继续收紧贷款信誉，抑制银行放贷冲动。再次，机构有"惜借"心理，预期未来市场利率将走高。6月末全部金融机构的逾额准备金率比5月末反而增加0.44个百分点，表明金融机构的流动性在6月份更加充裕。同时，6月份银行间市场同业拆借和质押式债券回购月加权利率却比5月份分别高0.24和0.20个百分点，反应6月份金融机构借出资金的愿望其实不强烈，表明金融机构对未来一段时间的流动性状态其实不乐观。总的来看，下半年能源价格面临较大的涨价压力，PPI对CPI的推动力逐步增强，货币政策应比上半年显得更紧,再度加息恍如难以避免。